فروردین
سرمایه‌گذار شو
وزیر کشور گفت: مسئولان شبانه روز با مردم هستند و برای توسعه کردستان دلسوزی میکنند در حالی که این گروهک‌ها در تلاش هستند که شهر را تخریب کنند و به آتش بکشند، خدمات و امکانات شهرداری را تخریب کنند، این وضعیت برای مردم کاملا مشخص است.
ایسنا: وزیر کشور گفت: مردم کردستان نگران امنیت خود نباشند و بدانند که نیرو‌های انتظامی با عاملان ناامنی برخورد کرده و خواهند کرد، و نگاه‌های خام اندیشانه آنها برچیده خواهد شد.
احمد وحیدی امروز سه شنبه (۱۹ مهرماه) در سفر خود به استان کردستان و در حاشیه بازید از تصفیه خانه سنندج، در جمع خبرنگاران اظهار کرد: متاسفانه در روزهای گذشته شاهد اغتشاشات و آشوب‌هایی در سطح شهر بوده ایم که اگرچه اندک بوده، اما موجب مزاحمت برای مردم شده است.
وی، اغتشاشات را حمایت شده و طراحی شده توسط گروهک‌های تروریستی و تجزیه طلب کومله، دموکرات و پژاک دانست و افزود: این گروهک‌ها دارای سوابق و تاریخ بسیار بدی هستند؛ از مزدوری صدام گرفته تا مزدوری کشورهای دشمن ایران و رژیم صهیونیستی و جنایت‌های زیاد دیگری که در این سرزمین انجام می‌دهند.
وزیر کشور عنوان کرد: این گروهک‌ها تلاش کرده اند که در رابطه با اغتشاشات در کردستان برنامه ریزی کنند، اما مردم شریف کًرد که جایگاه برجسته‌ای در کشور و سرمایه‌گذار شو نظام دارند، به دنبال آرامش و امنیت و توسعه هستند و این نا امنی را بر نمی‌تابند.
وی ادامه داد: رییس جمهور در سفر خود به استان، مبالغ هنگفتی را برای پیشرفت این استان پیش بینی کرده اند که بخش‌هایی از آن تخصص یافته و بخش‌های دیگری نیز در حال انجام است؛ پروژه انتقال آب نیز از اقدامات دلسوزانه مسئولان استان است.
وحیدی، بیان کرد: اما دشمنان این مردم که می‌خواهند خود را دلسوز مردم معرفی کنند به دنبال جلوگیری از این توسعه و پیشرفت هستند و این چه دشمنی است که با مردم کًرد میشود؛ به هنگام توسعه و پیشرفت که نیازمند سرمایه گذاری سرمایه گذاران است اغتشاش ایجاد میشود. دشمنان می‌خواهند جوی را درست کنند که سرمایه گذار را فراری دهند و این به نفع هیچ کس نیست و فقط دشمنان و از این اقدام خوشحال می‌شوند.
به گفته وی، مسئولان شبانه روز با مردم هستند و برای توسعه کردستان دلسوزی میکنند در حالی که این گروهک‌ها در تلاش هستند که شهر را تخریب کنند و به آتش بکشند، خدمات و امکانات شهرداری را تخریب کنند، این وضعیت برای مردم کاملا مشخص است.
وزیر کشور تصریح کرد: مردم شریف کردستان و سنندج سال هاست که این گروهک‌ها را می‌شناسند و باید با حضور موثر خود در میدان این گروهک‌ها را به عقب برانند.
وی خاطرنشان کرد: مردم کردستان نگران امنیت خود نباشند و بدانند که نیرو‌های انتظامی با عاملان ناامنی برخورد کرده و خواهند کرد، و نگاه‌های خام اندیشانه آنها برچیده خواهد شد.
وحیدی یادآور شد: باید همه به فکر توسعه و پیشرفت باشیم و در کنار نیرو‌های امنیتی باشیم.
سرمایه‌گذار شو
آکادمی مالی آرش
جامع، آسان، کاربردی و پرمخاطب - دوره های آموزشی بازارهای مالی
همین حالا به راحتی در وب سایت ثبت نام کنید!
همین حالا ثبت نام کنید
دوره های آموزشی
بزرگترین ریسک در بازارهای مالی ورود بدون دانش کافی است با کمک دوره های آموزشی آکادمی مالی آرش این ریسک را به حداقل برسانید
تحلیلگر شو
ترم اول
متاورس
دوره نیمه خصوصی تریدر ارزهای دیجیتال
معامله گر
برنده
همین حالا به راحتی در وب سایت ثبت نام کنید!
همین حالا ثبت نام کنید
آخرین رویدادها
10
فروردین
شرکت قرعه کشی کلاس خصوصی آنلاین
10
فروردین
شرکت قرعه کشی کلاس خصوصی آنلاین
22 آذر 1399
دوره رایگان تحلیل تکنیکال
22 آذر 1399
دوره رایگان ارز های دیجیتال
ساعت آموزش
دوره های برگزار شده
تعداد دانشجو
دیدگاه ها
برخی مشتریان نظرات خود را به اشتراک گذاشته اند
سارا رضایی
بنده دانشجوی دوره ارز های دیجیتال هستم و با استفاده از استراتژی های بیان شده در این دوره موفق به کسب درآمد دلاری شده ام.
صدف کفاش زاده
با شرکت در دوره رایگان تحلیلگر شو، تحلیل تکنیکال را به صورت کاملا کاربردی و کامل یاد گرفتم.
حسین محسنی
مختصر و مفید بودن آموزش های آقای کهنگی مهمترین دلیل من برای شرکت در دوره ها بود
سجاد نصیری
با شرکت در دوره بورس جهانی آرش کهنگی فرصت های جدیدی برای کسب درآمد دلاری برای من ایجاد شد و با دنیای شگفت انگیزی از بازار های مالی آشنا شدم
استراتژی خروج به‌جای استراتژی احتیاط
دنیای‌اقتصاد : با توجه به اینکه سهامداران بورسی در ماه‌های اخیر با تعدد سیگنال‌های منفی از فضای اقتصادی و غیراقتصادی مواجه شدهاند، همانند قبل نمی‌توانند به تالار شیشه‌ای اعتماد کنند، از این‌رو رفتار معاملاتی اکثر سهامداران در هفتههای گذشته نشان می‌دهد اغلب سهامداران با سلیقه‌های مختلف نسبت به وضعیت این بازار شاکی هستند. هماکنون بازار سهام که پیشتر به یکی از کانون‌های جذاب برای سرمایه‌گذاران محسوب می‌شد، به یکی از پرحاشیه‌ترین و پرریسک‌ترین بازارها بدل شده است. خروج دسته‌جمعی سهامداران خرد و حقیقی از گردونه معاملات بورسی به‌وضوح بر این مهم صحه می‌گذارد.
در هفتههای اخیر سرمایه‌گذاران در پیام‌های مختلفی که برای روزنامه «دنیای‌اقتصاد» ارسال کردند به کرات بر این نکته تاکید داشتند که انتظارات آنها از سرمایهگذاری در بازار سهام برآورده نشده، با توجه به اینکه این بازار با چشم‌انداز منفی و نوسان‌های پی‌درپی منفی روبه‌‌‌‌‌‌‌‌‌روست استراتژی خروج جای خود را به استراتژی احتیاط داده است، اگرچه در هفتههای قبل چندین‌بار سهامداران حقوقی برای حمایت از بازار وارد معرکه شدهاند اما روند رو به افول بورس تهران کار را به‌جایی رسانده که سهامداران نه انگیزه‌ای برای واردکردن پول خود به بازارسهام دارند و نه میتوانند به این بازار مجددا اعتماد کنند، از این‌رو حمایت نصف و نیمه حقوقی‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها از بازار نیز نتوانست منجر به بهبود ارزش معاملات در این بازار شود؛ این در حالی است که به گفته اکثر صاحب‌نظران اقتصادی با توجه به وضعیت تورمی کشور، بورس می‌توانست تا حد زیادی به یاری وضعیت معیشتی مردم بیاید و بااین حال بازار سرمایه به دلیل درگیری با بی‌اعتمادی سهامداران در باتلاق رکودی دست و پا می‌زند. سهامداران در هفتههای گذشته بارها نسبت به شرایط بازار سهام ابراز گلایه کردند و خواستار ارائه برنامه شفاف و قابل‌اجرا از سوی متولیان مربوطه شدند اما از آنجا که بر اساس تجربه سنوات قبل وعده‌های حمایتی رنگ اجرایی به خود ندیده، این عامل نیز بر طبل بی‌اعتمادی بیشتر سهامداران کوبیده است. از اوایل شهریور‌ماه برخی سهامداران که رغبت بیشتری به سهام کوچک و متوسط پیدا کرده‌بودند هماکنون به جرگه فروشندگان پیوسته‌اند.
با بررسی آنچه در روزها و هفتههای اخیر در بورس تهران رخ‌داده، میتوان این‌‌‌‌‌‌‌‌‌طور استنباط کرد که بازار سهام حالا‌حالاها به مدار تعادلی برنگردد. اظهارات کارشناسان بورسی نیز بر همین مبنا حرکت میکند؛ این در حالی است که نقدینگی سرگردان در چنین وضعیت می‌توانست ناجی بزرگ بورس باشد، اما سهامداران به دلیل برآورده‌نشدن خواسته‌های خود از ورود دارایی‌های‌ریالی به بازار سهام امتناع میکنند تا در سرمایه‌گذار شو پی نبود پول در این بازار روزهای ناکامی معامله‌گران سهام ادامه داشته باشد. زمانی‌که اصلاح شاخص بورس در نیمه‌های مردادماه ۹۹از دو‌میلیون واحد آغاز شد، اکثر تحلیلگران آن را اتفاقی مثبت ارزیابی می‌کردند اما معتقد بودند که روند نزولی جای خود را به روند صعودی خواهد داد، با این‌حال به‌وقوع نپیوستن این فرضیه و کاهش چشمگیر کسب بازدهی از بورس، اهالی بازار سهام را ترغیب به خروج از بازار کرد.
در روزهای گذشته نیز برخی سهامداران به کنایه به وضعیت کنونی بورس از متولیان امر می‌پرسیدند؛ «فقط یک دلیل بیاورید که در بازار بمانیم.» این بی‌انگیزگی و عدم‌رغبت سرمایه‌گذاران در حالی است که اکثر کارشناسان بازارسهام با وجود ارزندگی قیمت سهام عنوان میکنند که «نمی‌توان از سرمایه‌گذار انتظاری جز استراتژی که در‌پیش گرفته‌اند، داشت.» برخی دیگر از سهامداران نیز با ابراز گلایه نسبت به افت عجیب و غریب قیمت سهام بیان می‌کردند که «اگر در این مدت هویج یا سیب‌زمینی خریده بودند بیشتر سود می‌کردند.» در فضای‌مجازی نیز سهامداران با وجود قطعی‌های مداوم و طولانی‌مدت اینترنت اما صدای اعتراض خود را درخصوص روند منفی بازار سهام به گوش مسوولان مربوطه رساندند. به گفته گروهی از سهامداران، بورس تهران چوب اقتصاد دستوری و دستورالعملهای چکشی را می‌خورد، به‌همین‌دلیل تا ادامه داشتن شرایط مذکور سرمایه‌گذاران برای واردکردن پول خود به بورس ریسک نخواهند کرد.سرمایه‌گذار شو
از سوی دیگر اخبار ضد‌و نقیض در مورد نرخ بهره بانکی نیز از مواردی است که شبهات زیادی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده. تصمیمات مرتبط با نرخ بهره بارها از سوی کارشناسان اقتصادی و تبعات آن بر بازار سهام مورد واکاوی قرار گرفته است، از این‌رو سرمایه‌گذاران نیز با انتقاد از وضعیت یک بام و دوهوای سیاستگذاری‌های این بخش معمولا با ابهامات فراوانی مواجه هستند که با توجه به نبود پاسخی روشن به ابهامات مطرح‌شده، به تداوم شوک‌های پی‌درپی در بازار سهام منجر شده است.
ثروت عجیب بایدن و سیاستمداران مشهور آمریکایی !
با وجود اینکه سیاستمداران در آمریکا به طور معمول حقوقهای چشمگیر دریافت میکنند، این حقوقها معمولا نشان‌دهنده ثروت واقعی آنها نیست. سیاستمداران آمریکا علاوه بر دریافت چک‌های دستمزد دولتی خود، عادت دارند به اینکه از طریق سرمایهگذاری، خرید املاک، نوشتن کتاب یا سخنرانی‌های عمومی و ابزارهای دیگر، ثروت شخصی چشمگیری سرمایه‌گذار شو برای خود ایجاد کنند.
به گزارش سایت طلا ، پایگاه اینترنتی اقتصادی "بنکینگ ریتز"، در گزارشی به بررسی ثروت رئیس جمهور آمریکا و چند مقام ارشد دولت او به همراه چند چهره سرشناس دیگر عرصه سیاست این کشور پرداخته است.
ثروت جو بایدن، رئیس جمهور آمریکا: ۹ میلیون دلار
ثروت بایدن بعد از کنار رفتن از معاونت ریاست جمهوری اسبق باراک اوباما در سال ۲۰۱۷ در حدود ۲.۵ میلیون دلار بود. با این وجود در سالهای پس از آن ثروت او به ۹ میلیون دلار افزایش یافت. بخش عمده ثروت او حاصل فروش کتابها و دستمزد سخنرانی‌ها و دیگر حضورهای عمومی‌اش بوده است. او همچنین از طرف جیل بایدن، همسرش و بانوی اول آمریکا که یک معلم بوده و چند کتاب خاطرات و کتاب کودکان نوشته نیز درآمد دارد.
ثروت کامالا هریس، معاون رئیس جمهور آمریکا: پنج میلیون دلار
کامالا هریس که اکنون معاون رئیس جمهور فعلی آمریکا است حرفه سیاسی خود را زمانی که به عنوان دادستان منطقه سان فرانسیسکو در سال ۲۰۰۳ انتخاب شد شروع کرد. نخستین درآمدهای چشمگیر او حاصل انتشار سه کتاب شامل یک کتاب خاطرات در بازه سالهای ۲۰۰۹ تا ۲۰۱۹ است. او در سال ۲۰۱۴ با داگ امهوف، یک دادستان آمریکایی ازدواج کرد و ثروت این زوج مجموعا حدود پنج میلیون دلار برآورد میشود.
ثروت نانسی پلوسی، رئیس مجلس نمایندگان آمریکا: ۱۲۰ میلیون دلار
نانسی پلوسی در سال ۱۹۷۶ به عنوان یک عضو کمیته ملی حزب دموکرات آمریکا انتخاب شد و ۲۰ سال در این جایگاه قرار داشت. او در سال ۱۹۸۷ نخستین بار به نمایندگی کنگره آمریکا انتخاب شد و در سال ۲۰۰۷ نیز نخستین بار رئیس مجلس نمایندگان آمریکا که در حال حاضر نیز در این سمت هست، شد. او نیز همچون خیلی سیاستمداران دیگر ثروت زیادی را از دریافت هزینه سخنرانی و سرمایه‌گذاری‌هایش کسب کرده است. همچنین بخشی از ثروت او نیز از سوی پل فرانک پلوسی، همسرش که سابقا نماینده کنگره بوده کسب شده است. شوهر او موسس یک سرمایه‌گذار شو شرکت سرمایهگذاری است.
ثروت مایکل بلومبرگ، شهردار سابق نیویورک: ۷۰ میلیارد دلار
مایکل بلومبرگ که در بازه ۲۰۰۲-۲۰۱۴ شهردار شهر نیویورک بود در سال ۲۰۲۰ نامزدی موفقی برای ریاست جمهوری در انتخابات درون حزبی دموکراتها در رقابت با جو بایدن و چند نامزد دموکرات دیگر داشت. او در سال ۱۹۸۱ شرکتی تحت عنوان شرکت بلومبرگ ال.پی، یک شرکت مالی متخصص در حوزه داده، نرم افزار، امور مالی و رسانه تاسیس کرد. جایگاه در مقام مدیر عامل این شرکت برای او ثروت خالص ۷۰ میلیارد دلار را به همراه داشته است.
ثروت دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق آمریکا: دو میلیارد دلار
این سرمایه‌گذار سابق حوزه املاک و مستغلات قبل از اینکه در سال ۲۰۱۶ رو به نامزدی موفقیت آمیزش برای ریاست جمهوری بیاورد، هر از چند وقتی به سیاست چشمک می زد. او علاوه بر داراییهای ملکی‌اش مجری یک برنامه نمایش واقعیت در شبکه ان.بی.سی به نام برنامه "کارآموز" بود؛ برنامه‌ای که جایگاه او را به عنوان یک چهره مشهور تقویت کرد. او همچنین ارث قابل توجهی از سمت پدرش فرد ترامپ، دریافت کرده است.
ثروت جان کری وزیر خارجه اسبق آمریکا: ۲۵۰ میلیون دلار
جان کری که در حال حاضر به عنوان اولین فرستاده ویژه امور آب و هوایی ریاست جمهور آمریکا خدمت می کند، سابقا در دولت باراک اوباما، وزیر امور خارجه و از سال ۱۹۸۵ تا ۲۰۱۳ نیز سناتور بوده است. او که خودش عضو خانواده‌ای ثروتمند بوده، بخش عمده ثروت خالص ۲۵۰ میلیون دلاری خود را از ازدواج با ترزا هاینتز به دست آورده است؛ کسی که بسیاری از ثروتش حاصل مشهور بودن برند سس کچاپ هاینتز و همچنین حاصل یک ازدواج سابقش بوده و صاحب شرکتهایی است که بین ۷۵۰ تا یک میلیارد دلار ارزش دارند. این زوج صاحب ملکی در نزدیکی تاکستان مارتا هستند که طبق گزارش ها حدود ۱۲ میلیون دلار ارزش دارد.
ثروت میت رامنی، سناتور ایالت یوتا: ۳۰۰ میلیون دلار
میت رامنی که در حال حاضر به‌عنوان سناتور ایالت یوتا فعالیت میکند، از سال ۲۰۰۳ تا ۲۰۰۷ فرماندار ایالت ماساچوست بود. او عمده ثروت هنگفت خود را بیشتر با کار در شرکت‌های سهامی خاص به دست آورد و کارش را در سال ۱۹۷۵ نزد گروه مشاوره بوستون شروع کرد. او دو سال بعد از آن به شرکت "بین اند کمپانی" پیوست و در ادامه یک شرکت تابعه تحت عنوان شرکت "بین کپیتال" را راه اندازی کرد که به او اجازه رشد چشمگیر دارایی‌هاش را داد.
مزیت «ریت»ها برای بازار ملک
در ایران، املاک و مستغلات، همواره یکی از مهمترین سرمایه‌گذاری‌‌‌ها بوده و در طول دهه‌‌‌ها، نقدینگی موجود در جامعه را به خود جذب کرده است.
در ایران، املاک و مستغلات، همواره یکی از مهمترین سرمایه‌گذاری‌‌‌ها بوده و در طول دهه‌‌‌ها، نقدینگی موجود در جامعه را به خود جذب کرده است؛ بر مبنای برخی تخمین‌‌‌ها بیش از ۸۰درصد ثروت ایرانیان را املاک تشکیل می‌دهد. شایان ذکر است که بخش قابل‌توجهی از تقاضای املاک در ایران، جنبه غیر‌مصرفی و سرمایهگذاری دارد.
در چنین بازاری با ایجاد انواع ریتز‌ها (Reits)، هزینه نگهداری و مسائل مربوط به جست‌وجو و تصمیم‌گیری از دوش سرمایه‌گذار برداشته شده و مشارکت در طرح‌‌‌ها و سرمایه‌گذاری‌‌‌های بزرگ با سرمایه‌‌‌های خرد میسر خواهد شد. با توجه به مزایای مذکور و نقش اساسی بخش خصوصی در حوزه املاک و مستغلات، به نظر میرسد با ایجاد بستر مناسب، از این نوع سرمایهگذاری استقبال خواهد شد. در دوره‌‌‌هایی از اقتصاد ایران، حجم زیادی از نقدینگی به بازار مسکن سرازیر شده است. به نظر میرسد، دلیل این پدیده، تورم و پایین‌بودن سود بانکی نسبت به تورم بود.
با در نظر گرفتن دوره‌‌‌های جهش قیمت در بازار املاک و مستغلات و مقایسه این دوره‌‌‌های زمانی با قیمت سهام شرکت‌های ساختمانی و صندوق‌های زمین و ساختمان میتوان دریافت که همبستگی کافی بین این دو وجود ندارد. بنابراین در بازار سرمایه، به دلیل مشکلاتی همچون عدم‌نظارت سهامداران خرد بر تصمیم‌گیری‌‌‌ها، عدم‌پرداخت سود متناسب با روند اجاره‌‌‌بها و قیمت املاک و اعمال کنترل بر داراییها از سوی سهامداران عمده، این نوع سرمایهگذاری نتوانسته است، به‌خوبی روندهای رونق و رکود و روندهای قیمتی در بازار املاک و مستغلات را دنبال کند. سرمایهگذاری در املاک و مستغلات به دو شکل سرمایهگذاری مستقیم (خرید مستقیم املاک) و سرمایهگذاری غیرمستقیم در املاک و مستغلات انجام میشود که در اینجا به چند روش آن اشاره می‌‌‌کنیم:
1. شرکتهایی که به توسعه و مدیریت املاک می‌‌‌پردازند؛ مانند شرکت‌های ساختمانی.
2. صندوق‌های سرمایه‌گذار شو املاک و مستغلات (REITs) که در املاک و مستغلات و اوراق بهادار مرتبط با آن سرمایهگذاری میکنند.
3. صندوق‌های املاک و مستغلات ترکیبی (CREFs) یا Commingled real estate funds، به این شکل که سرمایه‌‌‌هایی را که از طرفین مشخص و محدود گردآوری میشود، تحت مدیریت حرفه‌‌‌ای در املاک و مستغلات سرمایهگذاری میکنند.
4. صندوق‌های زیرساخت (Infrastructure funds) به خرید زیرساخت‌‌‌های عمومی همچون فرودگاه و راه‌آهن از شهرها، ایالت‌‌‌ها و شهرداری‌‌‌ها می‌‌‌پردازند و با اجاره دادن آنها درآمد کسب میکنند.
5. صندوق‌های املاک و مستغلات عملیاتی (REOCs) یا Real State Operating Companies دارای شرایط کسب مجوز ریتز (REITs) و معافیت از مالیات نیستند. این صندوق‌ها عمده درآمد خود را مجددا سرمایهگذاری میکنند و بیشتر از درآمد اجاره و بهره‌‌‌برداری به دنبال Capital Gain هستند.
6. سایر روش‌ها نیز شامل سرمایهگذاری از طریق تامین مالی جمعی، سهامدار حامی، سرمایهگذاری مشترک، بدهی غیررهنی، سرمایه‌گذار شو اوراق استصناع و رهنی و. است.
مزایای سرمایهگذاری در املاک و مستغلات، شامل همبستگی کم آن با سهام و اوراق بدهی، نوسان پایین بازده و پوشش ریسک تورم (در اغلب موارد) است. معایب سرمایهگذاری در این داراییها هم شامل نیاز به اطلاعات بسیار، هزینه بالای معاملات، ریسک‌‌‌های مرتبط با قوانین، هزینه بالای عملیاتی و میزان بالای ریسک‌‌‌های غیر‌سیستماتیک (مختص به هر بنای خاص) است. املاک به تغییر متغیرهای کلان اقتصادی واکنش متفاوتی نشان می‌دهند که این امر، امکان استفاده از این نوع سرمایهگذاری برای تنوع‌‌‌بخشی به سرمایه‌گذاری‌‌‌های سرمایه‌گذاران را فراهم خواهد کرد. درصورت پیاده‌سازی مناسب، این ابزار مالی کاربردهای بسیاری در زمینه پوشش ریسک در حوزه املاک و مستغلات خواهد داشت؛ به عنوان مثال، خانواده‌‌‌ها با خرید واحدهای این صندوق، ریسک افزایش قیمت مسکن را با افزایش قیمت واحدهای صندوق و ریسک افزایش اجاره‌‌‌بها را با افزایش سود تقسیمی واحدهای این صندوق‌ها پوشش خواهند داد.
شاخص‌‌‌های حوزه املاک و مستغلات نیز درصورتی که روی آنها قراردادهای آتی تعریف شود، میتوانند به‌صورت گسترده در بازار املاک و مستغلات کشور، در پوشش ریسک معاملات مورد استفاده قرار گیرند. به‌منظور جلب‌نظر سرمایه‌گذاران به سرمایهگذاری در این صندوق‌ها نیاز است که مدیریت مستقل و کارآمد املاک، صندوق را مدیریت کند. علاوه بر آن، سرمایه‌گذار برای مقایسه بازدهی صندوق به شاخص املاک و مستغلات نیاز خواهد داشت که در حال حاضر، چنین شاخصی در کشور منتشر نمی‌‌‌شود. از طرفی تنوع فعالیت این صندوق‌ها مغفول مانده است. همچنین نیاز است که طیفی از عملیات این صندوق‌ها از مالیات معاف شوند و مقررات متناسب با این نوع سرمایه‌گذاری‌‌‌ها تدوین و تصویب شود.
وجود شاخص املاک و مستغلات، زمینه ارزیابی بازده صندوق املاک و مستغلات را فراهم میکند. وجود شاخص مبنا برای سرمایهگذاری در بازار سرمایه به‌منظور مقایسه بازده صندوق با بازده بازار الزامی است. شاخص، این امکان را برای سرمایه‌گذاران فراهم میکند که روند حرکت بازار را رصد کرده و بر این مبنا در مورد سرمایهگذاری تصمیم‌گیری کنند. نمونه‌ای از این شاخص‌‌‌ها که منتشر شده و همواره مورد رصد سرمایه‌گذاران بازار سرمایه و صندوق‌های ساختمانی و . هستند، عبارتند از: شاخص ملی املاک و مستغلات NCREIF، شاخص انجمن ملی سرمایهگذاری املاک و مستغلات NAREIT و شاخص مسکن کیس-شیلر در آمریکا.
اهمیت تنوع صندوق‌های املاک و مستغلات
در خصوص ریتز یا صندوق املاک و مستغلات، غالب تصورات بر اجاره‌داری حرفه‌‌‌ای مجتمع‌های مسکونی یا هتل‌‌‌ها و مراکز خرید است؛ در حالی که انواع مختلفی از این صندوق‌ها مانند ریتزهای تفریحی، صنعتی، بیمارستانی، دیتاسنتر و ریتز دفاتر اداری و تجاری وجود دارند. به‌عنوان مثال، صندوق Al-‘Aqar Healthcare REIT اولین ریت اسلامی در جهان اسلام است که در سال 2006 و با سبدی شامل 6بیمارستان تاسیس سرمایه‌گذار شو شده است. جامعه هدف این صندوق بخش درمان است. در حال حاضر، سبد سرمایهگذاری این صندوق شامل 21دارایی ملکی در مالزی از نوع انواع مراکز درمانی، بیمارستان‌‌‌ها و دانشگاه‌‌‌های علوم‌پزشکی است. البته اخیرا یک‌واحد آسایشگاه سالمندگان نیز در کشور استرالیا به مجموعه سبد این صندوق اضافه شده است.
ارزش داراییهای این صندوق، در حال حاضر بالغ بر 5/ 1میلیارد رینگیت، معادل 360میلیون دلار برآورد میشود. مثال دیگر صندوق KLCC REITاست. این صندوق از نوع Stapled REIT است و در واقع اولین صندوق از نوع stapled در جهان اسلام است. ساختار این نوع صندوق، خاص و جالب است که ارائه توضیح بیشتری را می‌‌‌طلبد. Staple در لغت به معنای منگنه است. اوراق stapled هم از همین وجه تشبیه بهره برده‌‌‌اند؛ به این معنی که هر سهم در اوراق stapled شامل 1) مالکیت یک واحد صندوق و 2) یک‌سهم از شرکت مدیریت صندوق میشود. این دو ویژگی به هم منگنه شدهاند و امکان معامله جداگانه وجود ندارد (به بیان ساده‌‌‌تر دو سهام به هم منگنه شده و تشکیل یک‌سهام واحد را داده‌‌‌اند). گاهی شرکت‌های مدیریت املاک و مستغلات علاقه دارند داراییهای خود را به دو سبد مجزا افراز کنند. سبد اول شرایط سختگیرانه و محدودکننده ریتز را برآورد میکند و سبد دیگر بدون این محدودیت‌ها و با آزادی عمل بیشتری مدیریت میشود.
اهمیت معافیت مالیاتی
این نوع صندوق‌ها بدون معافیت مالیاتی از جذابیت کافی برای سرمایه‌گذاران برخوردار نخواهند بود؛ چراکه در این صندوق‌ها هزینه مدیریت به دیگر هزینه‌‌‌های معمول در سرمایهگذاری مستقیم در املاک افزوده میشود و با کسر کردن هزینه‌‌‌های مالیاتی از بازده این صندوق‌ها بازدهی آنها از بازدهی بازار املاک کمتر خواهد شد. در تمام کشورها، میتوان با معافیتهای مالیاتی بیشتر همچون معافیت مالیاتی بر نقل و انتقال املاک و مالیات بر اجاره، سرمایهگذاری در این نوع صندوق‌ها را جذاب‌‌‌تر کرد. چند نمونه از معافیتهای مالیاتی (بر سود و نقل و انتقال) این صندوق‌ها در کشورهای مختلف در جدول فوق مشاهده میشود.
تدوین قوانین و مقررات متناسب
به‌منظور پیشگیری از سفته‌‌‌بازی لازم است، مانند اغلب کشورها محدودیت سه تا چهارساله برای فروش املاک و محدودیت در تجمیع اجاره‌‌‌بها و درآمدهای عملیاتی لحاظ شود تا این درآمدها به دارندگان سهام صندوق پرداخت شوند. همچنین باید حداقل‌‌‌هایی سرمایه‌گذار شو برای سرمایهگذاری مستقیم و غیرمستقیم در املاک و مستغلات در نظر گرفته شود تا این صندوق‌ها از ماهیت خود فاصله نگیرند. مواردی مانند حداقل تعداد املاک و پروژه‌‌‌ها و حق رأی دارندگان واحدهای خرد صندوق برای تنوع‌‌‌دهی و حمایت از حقوق دارندگان یونیت‌‌‌های خرد لازم به‌نظر میرسد. افشای معاملات بزرگ و محدودیت معامله با اشخاص وابسته به‌منظور پیشگیری از ایجاد رانت و شفافیت نیز بسیار اساسی است. همچنین توسعه نقش بازار در تعیین قیمت و افزایش شفافیت می‌‌‌تواند به کشف قیمت بهینه‌‌‌تر صندوق‌ها و به تبع آن، قیمت‌گذاری متناسب‌‌‌تر املاک کمک شایانی کند. الزام به پرداخت حداکثری درآمدها به صورت سود تقسیمی به سهامداران و قدرت اعمال نفوذ سهامدار خرد و همچنین عدم‌امکان مالکیت عمده برای افراد و گرو‌‌‌ه‌‌‌هایی که میتوانند با داراییهای صندوق تضاد منافع داشته باشند، نیز از مهمترین مواردی هستند که باید در مقررات و دستورالعملهای مربوطه گنجانده شوند.
دیدگاه شما