رشد کم‌جان شاخص کل بورس

تکرار رشدهای کم‌جان آخر هفته بورس

بورس اوراق بهادار در حالی امروز پا به سومین هفته آبان‌ می‌گذارد که اکثر سرمایه‌گذاران در انتظار شروع عملی برنامه خروج از رکود دولت هستند.

بورس اوراق بهادار در حالی امروز پا به سومین هفته آبان‌ می‌گذارد که اکثر سرمایه‌گذاران در انتظار شروع عملی برنامه خروج از رکود دولت هستند. پس از اعلام برنامه خروج از رکود دولت در هفته پایانی مهر از سوی رئیس‌جمهوری و پس از آن تاکید سه عضو هیات دولت بر جزئیات این طرح، بانک مرکزی به‌عنوان متولی دو سرفصل ارائه واحد 10میلیون تومانی خرید کالا و 25میلیون تومانی خرید خودرو، اعلام جزئیات و نحوه پرداخت این وام را به میانه آبان موکول کرد؛ امری که تا پایان وقت اداری روز پنج‌شنبه اجرایی نشده و هنوز دستورالعمل نحوه پرداخت این وام‌ها و حتی محل تامین وجوه آن مشخص نیست.

در این شرایط خبرها و شایعات متعددی در مورد نحوه اجرا این طرح‌ها در رسانه‌ها شنیده می‌شود. اکثر کارشناسان در حال حاضر با دقت روند تحولات اقتصادی کشور و برنامه خروج از رکود رئیس‌جمهوری را دنبال می‌کنند. از دیدگاه این کارشناسان با توجه به شرایط اقتصاد کشور و بازار جهانی مواد خام تنها امیدواری به تغییر شرایط اقتصادی در حال حاضر از دو مجرای برنامه‌های دولت و همچنین لغو تحریم‌ها مورد انتظار است، از این رو در حالی که فصل پاییز به نیمه خود رسیده است و انتظار نمی‌رود تا آغاز فصل زمستان تغییری در شرایط تحریم‌ها رخ دهد تنها فاکتور موجود برای تغییر گزارش‌های 9 ماهه بحث برنامه خروج از رکود است.

هفته گذشته دکتر نیلی، مشاور رئیس‌جمهوری در یادداشتی به مساله رکود شدید در اقتصاد کشور پرداخت و خروج از رکود را تا سال 97 ممکن ندانست. تنگنای مالی و کمبود تقاضا دو عاملی بود که دکتر نیلی در یادداشت خود بر آنها به‌عنوان مشکلات اقتصاد کشور تاکید کرده است. از دیدگاه وی اگر چه کمبود تقاضا را می‌توان با پرداخت تسهیلات تحریک کرد اما تنگنای مالی ناشی از وضعیت نظام بانکی، نیازمند اصلاحات عمده است.

در بازار جهانی نیز بهای فلزات و مواد خام با بورس همراه نیست. بهای هر بشکه نفت برنت همچنان در مرز 48دلار باقی مانده است، بهای هر تن مس نیز به 5 هزار و53دلار رسیده و احتمال کاهش آن مجددا به زیر 5هزار دلار وجود دارد. بهای آلومینیوم یک هزار و 496دلار، روی هزار و 662دلار و سرب هزار و 647دلار گزارش شده است. در بازار سنگ‌آهن نیز قیمت نقدی سنگ‌آهن وارداتی به چین در پایین‌ترین سطح 4 ماه اخیر قرار گرفته و افت قیمت در بازار فیوچرز چین خبر از تداوم روند نزولی بازار می‌دهد.
قیمت سنگ‌آهن امسال تا یک‌سوم افت کرده و هم‌اکنون کمتر از 50 دلار است. فولادسازان چینی در حال کاهش تولیدند، از این رو عجله‌ای در خرید سنگ‌آهن ندارند. آخرین شاخص قیمت سنگ‌آهن خلوص 62 درصد وارداتی به چین 48 دلار و 70 سنت در هر تن خشک سی‌اف‌آر ثبت شده است که از 9 جولای تاکنون پایین‌ترین شاخص قیمت بوده است.

در بازار چه خبر بود؟
بازار روز چهارشنبه همانند چند چهارشنبه اخیر، شرایط بهتری را تجربه کرد. حرکت قیمتی برخی نمادهای عمده نظیر مخابرات نیز موجب شد در نهایت شاخص بتواند با 115واحد رشد معادل 18/ 0 درصد به رقم 62هزار و 927واحد برسد.
در بازار چهارشنبه در گروه بانکی، بانک پارسیان که از 29 تیر تاکنون به علت برگزاری سه مجمع سالانه، فوق‌العاده و عادی به‌طور فوق‌العاده برای افزایش سرمایه و انتخاب هیات مدیره بسته است، مجوز افزایش سرمایه 50درصدی را دریافت کرد. به این ترتیب، از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌ها، 791 میلیارد تومان به سرمایه اسمی 58/ 1 هزار میلیارد تومانی «وپارس» اضافه خواهد شد تا صرف اصلاح ساختار مالی و بهبود نسبت کفایت سرمایه شود.

در گروه مخابرات در حالی که نماد این شرکت با رشد قیمتی در بازار چهارشنبه مواجه شد، سخنگوی شرکت مخابرات ایران با تایید مشکل کمبود نقدینگی و طلب 3/ 1 هزار میلیارد تومانی، از زیانده شدن شرکت‌های استانی و توقف فروش اینترنت ۶ استان به دلیل کمبود نقدینگی خبر داد. داوود زارعیان درباره توقف فروش پهنای باند به 8 استان به دلیل بدهی مخابرات‌های استانی به خبرگزاری فارس گفت: با حل مشکل شرکت‌های مخابرات استانی مازندران و همدان‌، هم‌اکنون فروش پهنای باند به 6 شرکت مخابرات استانی دیگر متوقف شده است. در گروه فلزی، آلومراد در گزارش شفاف‌سازی اعلام کرد برآورد اولیه تولید و فروش شرکت در سال 1394 معادل 10 هزار تن شامل 5500 تن راد و 4500 تن بیلت بوده که تا پایان شش ماه نخست بالغ بر 23 درصد بودجه فوق محقق شده است. علت عدم تحقق کامل بودجه، تعمیر اساسی کوره اصلی شرکت بوده که به تبع آن برنامه‌های تولید به‌طور کامل اجرا نشده است. از ابتدای آبان و رشد کم‌جان شاخص کل بورس با عملیاتی شدن کوره، تولید به‌صورت سه شیفت در حال انجام بوده و با توجه به محفوظ ماندن بازار عرضه محصولات شرکت و برنامه تولید و فروش که براساس قراردادهای موجود و پیش‌بینی فروش‌های موردی تهیه شده، بودجه برآوردی، دور از دسترس نخواهد بود. بنابراین با توجه به نامشخص بودن شرایط اقتصادی کشور، نرخ تسعیر ارز و تاثیراتی که موارد مذکور بر نرخ مواد اولیه و بازار خواهد داشت، در پایان آذر در صورت نیاز تعدیلات (مثبت یا منفی) در پیش‌بینی سود سهام شرکت اعمال خواهد شد. همچنین با توجه به نرخ LME آلومینیوم در حال حاضر به پایین‌ترین میزان خود در سال‌های اخیر رسیده است. با توجه به موارد ذکرشده در بند فوق، میانگین نرخ خرید شمش آلومینیوم در سال 1394 با رعایت اصل محافظه‌کاری برآورد شده است.

در این گروه فلزی همچنین بازگشایی نماد کالسیمین با افت محدود این نماد همراه شد. این شرکت در اطلاعیه‌ای پیش از بازگشایی خاطر‌نشان کرد با توجه به موجودی شمش روی، در پایان شهریور 1394 بالغ بر 23 هزار و 331 تن بوده که با توجه به پیش‌بینی تولید 15 هزار و 249 تن، موجودی قابل فروش شمش روی در 6 ماه دوم معادل 38 هزار و 580 تن است که از مقدار فوق پیش‌بینی می‌شود به میزان 20 هزار تن با مفروضات پیش‌بینی شده فروخته شود. فولاد نیز روز چهارشنبه اقدام به انتشار گزارش شفاف‌سازی کرد. شرکت صنایع فولاد آلیاژی یزد براساس گزارش شفاف‌سازی درخصوص پیش‌بینی درآمد هر سهم 94 به شرح زیر اعلام کرد: براساس روند سال‌های گذشته میزان فروش این شرکت در 6 ماه دوم سال افزایش می‌یابد که با توجه به فروش حدود 60 درصد در 6 ماه دوم سال‌های قبل سود رشد کم‌جان شاخص کل بورس پیش‌بینی شده در بودجه محقق خواهد شد.

در گروه هلدینگی روز چهارشنبه انتقال‌های بلوکی سهام ایران‌خودرو از رنا به صندوق بازنشستگی ادامه یافت. پیرو انتشار خبرهایی در مورد ابطال معامله 5 درصدی سهام ایران‌خودرو در سال 89 که در آن صندوق بازنشستگی، سهام خود را به رنا فروخته بود، این معاملات بلوکی مورد توجه بازار قرار گرفته است.
پس از انتقال نزدیک به 4درصد سهام روز چهارشنبه صندوق بازنشستگی در گزارش خود خاطر‌نشان کرد: پیرو معامله سهام ایران خودرو، این شرکت و صندوق بازنشستگی کشوری به همراه سرمایه‌گذاری رنا پس از برگزاری جلسات متعدد و تبادل دیدگاه‌ها، نظرات طرفین و نیز بحث و بررسی پیشنهاد‌های مطروحه، سه شرکت به تفاهماتی رسیدند، خلاصه این تفاهمات حاکی از آن است که کل مالکیت تعداد سهام انتقال یافته به همراه افزایش سرمایه آن طی سال‌های 89 تاکنون که جمعا به تعداد 673 میلیون و 140 هزار و 590 سهم است، به شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی کشوری و صندوق بازنشستگی کشوری در قبال استرداد مبلغ 901 میلیارد و 880 میلیون و 599 هزار و 315 ریال حاصل از اصل مبلغ پرداختی شرکت رنا به شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی کشوری و جبران هزینه فرصت‌های طرفین و ایضا سود سهام سنوات گذشته شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی کشوری از شرکت رنا، انتقال یابد. در این گروه نماد سرمایه‌گذاری غدیر با تعادل قیمتی و پس از افزایش سرمایه از رقم 3600 میلیارد تومان به 4600 میلیارد تومان بازگشایی شد.

در گروه سیمانی، سیمان مازندران از مجموعه اقداماتی برای رسیدن به بودجه شرکت خبر داده است. براساس اعلام سمازن با تعامل با فعالان بازار ترکمنستان برای صادرات کلینکر دپو به این کشور با توجه به پتانسیل این بازار و توجه به صادرات حدود 40 هزار تن در ماه افزایش خواهد یافت. در مجموع بازار روز چهارشنبه بازار مثبت اما کم حجمی بود که در آن ارزش معاملات در بورس به 99میلیارد و در فرابورس به 68میلیارد تومان بالغ شد.

دیده‌بان بورس چهارشنبه (17 بهمن)

بورس تهران روز گذشته به مدد رشد قیمت‌ جهانی فلزات رنگی و تحت تاثیر افزایش تقاضا در سهام غول‌های فلزی، شاهد رشد 350 واحدی شاخص کل بود. جهش کم‌جان شاخص کل در حالی رقم خورد که رشد 2 درصدی شاخص صنعت فلزات اساسی با عقبگرد نسبی قیمت‌ها در سهام سایر صنایع بزرگ نظیر شیمیایی، فرآورده‌های نفتی و بانکی همراه بود. انتظار می‌رود با نزدیک شدن به آخرین روز کاری هفته، گارد محافظه‌کاری در معاملات بیش از پیش شود.

دنیای بورس: میانگین ارزش معاملات روزانه در سه روز ابتدایی هفته جاری، 375 میلیارد تومان با برآیند نهایی تغییر مالکیت 122 میلیارد تومانی سهامداران حقیقی به حقوقی بود. بار فروش سهام از سوی سرمایه‌گذاران حقیقی و خرید و حمایت از سوی سهامداران حقوقی در این عبارت نهفته است. اما روز گذشته با رشد 17 درصدی ارزش معاملات روزانه و به تعادل رسیدن نسبی خرید و فروش‌ سهامداران حقیقی و حقوقی مواجه بودیم. تشدید حمایت‌ حقوقی‌ها در گروه بانکی در مقابل فروش گسترده سهام در گروه فلزات اساسی بار اصلی این توازن خرید و فروش‌ها را بر عهده گرفته بود. موضوعی رشد کم‌جان شاخص کل بورس که می‌تواند سرمایه‌های سرگردان را به سمت نیروی حمایت‌گر حقوقی جذب کرده و از خرید در قیمت‌های مثبت روزانه در سهام شرکت‌هایی با عرضه‌های آبشاری جلوگیری کند. این تغییر سبک می‌تواند با تداوم روند روز سه‌شنبه در معاملات امروز، از نیمه دوم ساعات مجاز تشدید شود و با توجه به باز بودن بازارهای جهانی و تعطیل شدن دو روزه بازار داخلی؛ تغییر مجدد آرایش سهامداری امری محتمل است. از سوی دیگر، جهت گیری خرید و فروش‌های امروز در گروه فلزات اساسی می‌تواند میزان امیدواری سرمایه‌گذاران داخلی به پایداری جریان مثبت بازارهای جهانی را نشان دهد.

سیگنال‌های آرامش‌بخش از بازارهای جهانی
با از بازگشایی دولت فدرال آمریکا پس از تعطیلی رشد کم‌جان شاخص کل بورس رشد کم‌جان شاخص کل بورس بی‌سابقه 35 روزه، امروز صبح دونالد ترامپ سخنرانی خود را در کنگره آمریکا در مورد پرونده دیوار مرزی و طرح بازسازی زیرساخت‌های اقتصاد آمریکا، با رویکردی مصالحه جویانه و گارد کمتر تهاجمی آغاز کرد و در این سخنرانی بار دیگر بر ثبت یک معامله با هدف کاهش کسری تجاری با این کشور تاکید کرد. نفس بازگشایی دولت فدرال آمریکا پس از تعطیلی بی سابقه یاد شده از یک سو و بهبود شرایط تجاری بین‌المللی و بسط مذاکرات با چینی‌ها، امیدواری بازارهای جهانی را به بهبود اوضاع و تقویت سمت تقاضا بیش از پیش کرده‌است. اما از سوی دیگر آمار منتشر شده از شاخص‌های کلان اقتصادی حوزه یورو حاکی از تداوم ضعف آشکار صنایع خدماتی و کارخانه‌ای در این منطقه است که می‌تواند موج بعدی نگرانی‌ها را این بار از حوزه یورو تقویت کند. اما نکته مهم‌تر در خصوص کامودیتی‌ها، گره خوردن سرنوشت این بازار به وضعیت اقتصادی چین و سرنوشت جنگ تجاری‌ست. به همین منظور معاملات شکل گرفته در بازار فلزات اساسی عمدتا بر پایه آتش‌بس و بهبود وضعیت جنگ تجاری چین و آمریکا، بدون توجه خاص به گزارش‌های نا‌امید کننده اقتصادی در حوزه یورو، از مسیر صعودی خود چندان منحرف نشده‌اند. در همین راستا گزارش چشم بازار جهانی به بازگشت چینی‌ها را بخوانید.

قیمت جهانی مس رشد 0.17 درصدی را تجربه کرده‌ و به 6236 دلار رسیده‌است. فلز رشد کم‌جان شاخص کل بورس روی با عقبگرد 70 دلاری از سقف 2800 دلار به محدوده قیمتی 2730 دلار به ازای هر تن رسیده‌ و بازار جهانی فولاد نیز در محدوده صادراتی گارد صعودی به خود گرفته‌است.

کاهش التهاب در بازار جهانی نفت و ثبات قیمت در محدوده‌ای که فاصله نسبتا خوبی با کف حمایتی و مرز روانی خود دارد منجر به آرامش در این بازار شده‌است. قیمت نفت برنت بدون تغییر نسبت به معاملات روز گذشته 61.98 دلار است و قیمت هر بشکه نفت WTI نیز با تجربه رشد 0.04 درصدی 53.68 دلار معامله می‌شود.

رویدادهای داخلی از نگاه «دنیای بورس»

الف) کلان: حمید بعیدی‌نژاد؛ سفیر ایران در لندن کالاهایی که در فاز اول اینستکس تجارت خواهند شد را اعلام کرد. حشمت‌اله فلاحت پیشه؛ رئیس کمیسیون امنیت‌ملی و سیاست‌خارجی مجلس از آغاز روند بررسی کنوانسیون بین‌المللی مقابله با تامین مالی تروریسم (CFT) در مجمع تشخیص مصلحت نظام خبر داد.

فرهاد دژپسند؛ وزیر اقتصاد از احتمال تجدید نظر در روش واگذاری شرکت‌ها و بنگاه‌های دولتی خبر داد. وی با امیدواری به فروش ۸۰ الی ۱۰۰ درصد اموال بانک‌ها از طریق بورس و اعلام نظر درباره شاخص از تزریق مبلغ قابل‌توجه به صندوق تثبیت بازار سرمایه خبر داده بود.

نبض جدید از معاملات مسکن، رکود کشوری را در این بازار به‌دنبال رخدادهای ملکی پایتخت نشان می‌دهد. مطابق آمارهای دفتر اقتصاد مسکن و سامانه ثبت اطلاعات املاک، دی‌ماه امسال حجم معاملات خرید خانه در شهرهای کشور بدون احتساب تهران، ۲۲ درصد نسبت به دی‌ماه پارسال کاهش یافت.

مدیرعامل بورس کالای ایران از زمان راه اندازی معاملات قراردادهای اختیار معامله زعفران خبر داد. حامد سلطانی‌نژاد در همین رابطه می‌گوید: بورس کالا بر آن شده تا معاملات قراردادهای اختیار معامله زعفران را نیز تا پایان سال جاری راه اندازی کند. قراردادهای آتی زعفران برای نخستین بار در ایران در ابتدای سال ۹۷ راه اندازی شد. از ابتدای راه‌اندازی این معاملات تاکنون بیش از ۱۱ میلیون قرارداد آتی زعفران در بورس کالا مورد معامله قرار گرفته است.

ب) صنایع: آمارهای بانک مرکزی خبر از کند رشد کم‌جان شاخص کل بورس شدن رشد پول در اقتصاد ایران می‌دهند. در دو ماه مهر و آبان ۹۷، نرخ ماهانه رشد پول از شبه‌پول کمتر بوده و سهم پول از حجم نقدینگی جدید ایجاد شده به زیر ۲ درصد رسیده، این در حالی است که در نیمه نخست سال، یک سوم از نقدینگی جدید ایجاد شده در اثر خلق پول بوده است. کند شدن رشد پول می‌تواند مترادف با حرکت پول از سپرده‌های جاری به مامن سپرده‌های مدت‌دار (شبه‌پول) باشد. این خاصیت از سرعت جابه‌جایی پول می‌کاهد یا به تعبیر دیگر موجب می‌شود پول‌ها در بانک‌ها «پارک» شوند. در همین حال خبر رسید عبدالناصر همتی؛ رئیس‌کل بانک مرکزی دیروز به‌ منظور انجام مذاکره‌ رشد کم‌جان شاخص کل بورس بانکی به بغداد سفر کرده و در دو روز با مقام‌های عالی رتبه سیاسی و اقتصادی عراق دیدار می‌کند.

علی جباری؛ مدیرعامل صندوق تامین خسارت‌های بدنی کشور می‌گوید: دارندگان همه وسایل نقلیه از جمله سواری وسایل نقلیه سنگین، موتور سیکلت و ماشین‌های کشاورزی که بیمه نامه شخص ثالث خود را تمدید نکرده‌اند و مشمول جریمه هستند از ۱۲ تا ۳۰ بهمن فرصت دارند تا با تمدید بیمه نامه شخص ثالث از بخشودگی جرایم استفاده کنند.

وزارت صنعت، معدن و تجارت در تازه‌ترین آمار از وضعیت تولید ۱۰ ماهه تولید خودرو اعلام کرد: ۸۱۲ هزار و ۹۷۹ دستگاه انوع محصول تولید شده که نسبت به سال گذشته ۳۵.۴ درصد کمتر است.

بیژن زنگنه روز گذشته در نشست خبری در خصوص فروش محصول‌های پتروشیمی گفت: مجموع فروش خالص محصول‌های پتروشیمی کشور در سال 57 یک میلیون تن و فروش خالص داخلی (که بخشی از آن کود بود) نیز 600 هزار تن بوده است.امسال فروش خالص محصول‌های پتروشیمی ما به بیش از ۳۰ میلیون تن و بالای ۱۷ میلیارد دلار می‌رسد.

ج) شرکت‌ها: اسحاق جهانگیری؛ معاون اول رئیس جمهور که روز سه‌شنبه برای بازدید و افتتاح تعدادی از پروژه‌های عمرانی و زیربنایی به استان همدان سفر کرده بود، با حضور در شهرستان اسدآباد کارخانه گندله‌سازی صبانور را به شکل رسمی افتتاح کرد. این کارخانه با صرف هزینه‌ای بالغ بر ۱۱۷ میلیارد تومان راه‌اندازی شده است. همچنین براساس گفته مدیران پالایش نفت اصفهان، راه‌اندازی واحد تقطیر سوم «شپنا» با برنامه‌ریزی‌های صورت گرفته تا پایان امسال تحقق می‌یابد. همچنین «پتروتحلیل» هم در گزارشی غیررسمی اعلام کرده، اخبار شنيده شده حاكي از احتمال واگذاري پتروشيمي جم به هلدينگ خليج فارس است.

تولید پژو پارس دنده اتوماتیک با سپری کردن مراحل کیفی از ماه آینده در کارخانه مشترک خودروسازی ایران و جمهوری آذربایجان در سایت «نفت چاله» این کشور انجام می‌شود. بر مبنای گفته مدیران ایران خودرو برنامه‌ریزی ‌شده تا در نیمه نخست سال آینده، بیش از یک هزار دستگاه پژو پارس دنده اتوماتیک در سایت نفت چاله تولید می‌شود.

آزمون و خطاها برای نجات بورس!

طی این گزارش به بررسی پیشنهاد تازه برای حذف شاخص کل بورس پرداختیم: این روزها ریزش‌های پی‌درپی و رشدهای کم‌جان شاخص بورس به امری عادی تبدیل شده و سهام‌داران را در بلاتکلیفی رها کرده است. در این میان کارشناسان تحلیل‌های متفاوتی را از بازار ارائه می‌دهند، برخی‌ها معتقدند بازار تا پایان سال با وضعیت آشفته فعلی دست به گریبان خواهد بود و عده‌ای نیز بر این باورند که وضعیت بورس تا پایان سال اندکی بهتر می‌شود. این در حالی است که منتقدان به وضعیت بازار سرمایه معتقدند که حتی اگر بازار تا پایان سال رشدهایی را تجربه کند باز هم زیان سهام‌داران جبران نخواهد شد.

به گزارش پایگاه خبری تحلیلی رادار اقتصاد به نقل از ابتکار؛ بازار سرمایه در بی‌ثبات‌ترین شرایط به سر می‌برد و در میان این بی‌ثباتی‌ها راه‌حل‌هایی برای بهبود و یا کنترل شرایط بازار مطرح می‌شود. اصلاح فرمول محاسبه شاخص کل بازار سرمایه و یا حذف شاخص کل از جمله پیشنهاداتی است که اخیرا مطرح شده است. بر اساس گزارشی از تسنیم، محسن علیزاده، رئیس کمیته بازار سرمایه مجلس شورای اسلامی تعارض منافع در همه ارکان از جمله شورای‌ عالی بورس و هیئت مدیره بورس را آفت اساسی در بازار سرمایه دانست و در مورد شاخص کل بازار سرمایه گفت یا فرمول محاسبه شاخص کل بازار سرمایه باید اصلاح شود یا شاخص کل حذف شود.

عضو کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی با تصریح به این‌که فرمول محاسبه شاخص کل بازار سرمایه باید اصلاح شود یا شاخص کل حذف شود و شاخص وزنی معیار سنجش بازار سرمایه شود تاکید کرد: از آن‌جا که تعیین موضوعات مذکور در اختیار سازمان بورس است ما نیز باید این موضوعات را از سازمان بورس پیگیری کنیم تا این امور محقق شود.

پیشنهاد حذف شاخص کل، پیشنهاد منطقی است

همایون دارابی، کارشناس بازار سرمایه با اشاره به وضعیت آشفته بازار مسئله حذف شاخص کل را منطقی دانست و در این خصوص به ابتکار گفت: به لحاظ منطقی مسئله حذف شاخص کل پیشنهاد درستی است چون شاخص در حال حاضر بیانگر تحولات بازار بوده و یکسری از سودهای نقدی در شاخص محاسبه می‌شوند که عملاً باعث انحراف شاخص شده است.

وی با بیان یک مثال ادامه داد: به عنوان مثال اگر اکنون قیمت همه سهم‌ها را صفر بگذاریم شاخص صفر نخواهد شد و بر روی رقم ۵۰۰ هزار واحد ثابت می‌شود. این مسئله نشان می‌دهد که جریان محاسبات شاخص دارای اشکالاتی است.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به بازارهای بورس در دنیا اظهار کرد: در تمام دنیا بورس‌ها معمولاً شاخص را محاسبه و منتشر نمی‌کنند و شاخص نهادهای مطالعاتی و مشاوره‌ای محاسبه می‌شود. بنابراین واگذاری محاسبه شاخص به بیرون از بازار کار درستی خواهد بود.

دارابی همچنین به بررسی وضعیت بازار روز شنبه پرداخت و در این خصوص ادامه داد: روز گذشته شاخص، اندکی رشد کرد اما اکثر نمادها منفی بود و این به دلیل فروش نامتقارن برخی از شرکت‌ها بود. چرا که برخی از شرکت‌ها نقش قابل ملاحظه‌ای در شاخص داشته و تحول قیمتی شرکت‌ها تعداد زیادی از نمادها را تحت پوشش قرار می‌دهند. ‌

وی اظهار کرد: در چنین شرایطی دو راه‌حل وجود دارد، اولین راه‌حل این است که محاسبه شاخص کل کنار گذاشته شود و موسسات، مشاوره و پردازش اطلاعات شاخص را محاسبه کنند. راه دوم این است که شاخص قیمتی جایگزین شاخص کل بشود. این محاسبه تا حدودی بهتر عمل خواهد کرد.

بازار نیاز شدیدی به بازگشت اعتماد دارد

این کارشناس بازار سرمایه در ادامه صحبت‌هایش به وضعیت بازار و سهام‌داران پرداخت و در این خصوص گفت: بازار این روزها نیاز شدیدی به نقدینگی و بازگشت اعتماد دارد اما متاسفانه برخی از اقداماتی که اخیرا انجام شده، سبب افزایش بی‌اعتمادی در بازار شده است.

وی ادامه داد: مثلاً ده فرمان برای نجات بورس که توسط کمیسیون اقتصادی دولت تصویب شد، توسط سازمان برنامه و بودجه به مجلس ارسال نشد و این یک ضربه اساسی به اعتماد بازار سرمایه بود. اکنون همه تحت تاثیر شرایط بازار هستند و این پرسش را مطرح می‌کنند که آیا دولت واقعاً در حرف‌های خود برای حمایت از بازار سرمایه مصمم هست یا خیر.

مشکل با پاک کردن صورت مسئله حل نمی‌شود

مصطفی صفاری، کارشناس بازار سرمایه در نظری متفاوت با دارابی در خصوص پیشنهاد حذف شاخص کل گفت: من معتقدم این راهکار اشتباه است چرا که به جای اینکه مسئله را حل کنیم به دنبال پاک کردن صورت مسئله هستیم و این راه‌حل چالشی را از بین نخواهد برد.

وی ادامه داد: بازار بورس وضعیت سیاسی و اقتصادی جامعه بوده و شاخص همان دماسنج وضعیت اقتصاد کشور را نشان می‌دهد. اگر دماسنج نشان می‌دهد که ما تب داریم باید تب را پایین بیاوریم نه اینکه به جای استفاده از تب‌بر برای کاهش تب دماسنج را شکسته و یک دماسنج جدید دیگر را جایگزین کنیم. شکستن دماسنج راهکار اصلی نیست.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: ما در بازار انواع شاخص‌ها از جمله شاخص وزنی، شاخص قیمتی و . را داریم، بنابراین نباید با این تصور که اگر این شاخص‌ها را حذف کنیم شرایط بهبود می‌یابد تصمیم به حذف بگیریم چراکه این تصمیم تاثیری در بازار و اقتصاد به همراه نخواهد داشت.

بورس امروز ۱۹ مهرماه ۹۹/ جریان مثبت و آرامش در بازار

بازار بورس در معاملات آغازین هفته با وجود فشار فروش اولیه، تا حدودی آرام است و جریانی تقریبا مثبت بر بازار حکم فرمایی می‌‎کند.

به گزارش گروه اقتصادی خبرگزاری برنا، شاخص کل بورس در معاملات امروز با حدود 2 هزار واحد افت به عدد یک میلیون و 538 هزار واحدی رسید.

این در حالی است که شاخص کل هم وزن بیش از 1800 واحد رشد را نشان می دهد و این موضوع می تواند حاکی از جریانی مثبت در سهم های کوچک باشد که در نهایت چنین روندی با تعادل نسبی شاخص کل ممکن است به ورود نقدینگی به بازار و رشد آن منجر شود.

در این میان باید به این نکته نیز اشاره کرد که روند قیمت ارز با وجود تبلیغاتی خواندنن تحریم های اخیر صعودی است و همین موضوع می تواند بر قیمت سهم های دلاری تاثیر قابل توجهی داشته باشد.

نکته مهم در معاملات روزهای اخیر بازار این است که تا حدودی هیجان از بازار دور شده است. کاهش هیجان در بازار پس از یک دوره تعادل، می تواند بازار را با روندی مثبت همراه کند.

ضمن این که سرمایه گذاران زیادی بازار ارز را اشباع شده می دانند و سرمایه های خود را به سمت بورس سوق داده اند. این مساله نیز در آینده نزدیک بر بازار تاثیر خواهد گذاشت.

در این میان دولت نیز باید تلاش کند که اعتماد از دست رفته را به بازار بازگرداند؛ چرا که در غیر این صورت باز هم امکان دارد که با یک خبر، روند بازار دچار مشکل شود و باز هم شاهد جریان های تند و نوسانی باشیم.

روز صفر درصدی بورس تهران

دنیای‌اقتصاد - محمدامین خدابخش : بورس تهران نخستین روز هفته پایانی بهمن‌ماه را با تغییرات صفر درصدی پایان داد و پس از فراز و فرود کم‌مقدار به نقطه شروع معاملات بازگشت. این روند خنثی درحالی رقم خورد که افزایش قیمت کامودیتی‌ها پس از تقویت احتمال تنش نظامی میان روسیه و اوکراین مورد توجه بورس‌بازان قرار گرفت؛ اما ضعف تقاضا مانع از رشد قیمت سهام در تالار شیشه‌ای شد.

حرکت رفت و برگشتی نمادهای شاخص‌ساز در آغازین روز هفته سبب شد تا بورس تهران متعادل و با تغییر صفر‌درصدی در شاخص‌کل کار خود را به پایان ببرد. این تغییر در شرایطی رقم خورد که تحولاتی نظیر افزایش تورم در اقتصاد‌های جهانی به‌خصوص آمریکا و تشدید تنش‌ها میان روسیه با غرب بر سر هجوم احتمالی به خاک اوکراین تمامی بازارهای سهام مطرح جهان را با واهمه سرمایه‌گذاران مواجه کرد و سبب شد تا از همین منظر شاهد افت شاخص‌ها در بیشتر اقتصادی قدرتمند دنیا باشیم. در بازار کامودیتی‌ها اما نتیجه بازی تا به اینجای کار به نفع شرکت‌های صادرات‌محور بورس تهران بوده است، شرایطی که زمینه را برای عکس‌العمل متفاوت بورس تهران به بالاگرفتن ریسک‌ها در اقتصاد جهانی دست‌کم برای کوتاه‌مدت فراهم کرده است.

در التهاب جنگ

در نخستین روز معاملاتی هفته جاری فضای کم‌جان تقاضا در بورس تهران ادامه پیدا کرد تا در نهایت در پایان معاملات روز شنبه رشد کم‌جان شاخص کل بورس نیز به مانند روزهای قبل از آن شاهد حرکت ناچیز شاخص‌های بورس و فرابورس باشیم. در این روز اخبار منتشرشده از تنش‌های بین‌المللی سیاسی و اقتصادی شکل گرفته بر سر حمله احتمالی روسیه به اوکراین توانست با ایجاد التهاب در فضای رسانه‌ای و تجاری جهان قیمت بسیاری از کالاهای اساسی را در معرض تغییر قرار دهد و آینده بازار انرژی را در هاله‌ای از ابهام فرو ببرد. همین امر سبب شد تا در پایان معاملات بازارهای جهانی طی روز جمعه تقریبا تمامی بازارها؛ از فلزات گرانبها گرفته تا نفت و سایر کامودیتی‌ها با افزایش قیمت همراه شوند. البته باید توجه داشت که بخش مهمی از این افزایش قیمت نه فقط به واسطه احتمال افروخته‌شدن آتش جنگ در مرزهای ناتو بلکه از تورم ۷‌درصدی در ایالات‌متحده نیز نشات می‌گرفت که به گفته کارشناسان در طول ۴۰ سال گذشته بی‌سابقه بوده است. این عوامل سبب شد تا فعالان بازارهای جهانی و به‌تبع آنها تحلیلگران بازارهای مطرح سهام نتوانند تخمین دقیقی از آنچه که روی خواهد داد، داشته باشند. با این تحولات در آخرین معاملات روز جمعه در بازارهای سهام شاهد ریزش قیمت‌ها بودیم، جایی‌که سرمایه‌گذاران ترجیح دادند تا دارایی‌های خود را از بازارهای پرریسکی همچون سهام و رمزارزها به سمت بازارهای کم‌ریسک حرکت دهند، از این‌رو طلا و اوراق قرضه به‌عنوان دو وسیله مهم سرمایه‌گذاری به هنگام افزایش ریسک با رشد قیمت روبه‌رو شدند. بر این اساس طی معاملات روز جمعه نه‌تنها قیمت طلا به آسانی به محدوده ۱۸۶۰‌دلار رسید بلکه اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری نیز با کاهش بازده مواجه شد. این در حالی است که هر بشکه نفت‌برنت در این روز با رسیدن به محدوده ۹۵ دلار اگرچه نتوانست در این سطح باقی بماند رشد کم‌جان شاخص کل بورس اما در محدوده ۴/ ۹۴دلار بسته شد که همچنان بسیار بالاتر از میانگین قیمت طلای‌سیاه در طول یک سال گذشته است.

روز گذشته معاملات بورس تهران در حالی آغاز شد که تنها چند ساعت قبل از آن بازار سهام در آمریکا شاهد افتی جدی در نماگرهای مهم خود بود. در این روز شاخص صنعتی داوجونز در حدود ۴۳/ ۱درصد کاهش یافت و نزدک در حدود ۸/ ۲‌درصد ریزش کرد. شاخص S&P۵۰۰ هم کاهشی ۹/ ۱‌درصدی داشت. تمامی این‌ها حکایت از آن دارد که در زمان افزایش ریسک‌های سیستماتیک، بازار سهام در ایالات‌متحده با ترسی جدی روبه‌رو شده و بیم آن دارد که اقتصاد آمریکا را با گیرافتادن در میان دو لبه قیچی رکود اقتصادی، یعنی افزایش قابل‌توجه تورم و تنش‌های ژئوپلیتیک در شرق اروپا، رو در رو ببیند. البته چنین امری فقط به سرمایه‌گذاران آمریکایی مختص نمانده است. بررسی معاملات سهام در روز جمعه در تمامی قاره‌ها حکایت از آن دارد که بازارهای واقع در اقتصادهای بزرگ هر کدام به اندازه اثرپذیری از اخبار و منطقه زمانی که در آن واقع شده‌اند به آمار اقتصادی و اطلاعات سیاسی واکنش جدی نشان داده‌اند. در آن‌سوی اقیانوس اطلس شاخص‌های اروپایی از فوتسی گرفته تا کک و دکس و EuropeStoxx۶۰۰ همگی با افت روزانه به‌کار خود پایان دادند. در شاخص‌های آسیایی نیز وضعیت چندان بهتر نبود. تمامی اینها اما در حالی رخ داده که به‌نظر می‌رسد در اقتصاد ایران واکنش‌ها به تحولات بین‌المللی چیز دیگری است.

نقش تحولات بیرونی بر بازار سهام

روز گذشته شاخص بورس تهران پس از افت و خیز صبحگاهی تنها ۵۳واحد افت داشت. در این روز میانگین وزنی قیمت‌ها بدون هیچ تغییری نسبت به روز چهارشنبه به انتظار معاملات روز آتی نشست. در همین روز شاخص هموزن تنها ۰۲/ ۰درصد رشد داشت. در نگاه اول به‌نظر می‌آید که بورس تهران نسبت به تحولات جهانی بسیار بی‌تفاوت است. با این حال نگاهی دقیق‌تر به این مساله نشان خواهد داد که اتفاقا بازار سهام کشور ما نه‌تنها به چنین امری بی‌تفاوت نیست، بلکه احتمالا با تشدید شرایط می‌تواند خلاف جهت آب به شنا بپردازد. به عبارت بهتر اگر برخی از اتفاق‌ها در اقتصاد کشور به‌زودی رخ ندهد به احتمال زیاد تنش رخ داده در آن‌سوی مرزها، برای بورس تهران پیامدهایی دیگر خواهد داشت، اما این پیامدها چیست؟

همان‌طور که در گزارش‌های قبل مفصلا توضیح داده شد، بورس تهران این روزها از چند مشکل بزرگ رنج می‌برد. از رشد کم‌جان شاخص کل بورس یک‌سو دخالت‌های بی‌جا در طول دو سال گذشته سبب شده تا با افزایش ریسک قانون‌گذاری از اعتماد مردم به بازار سهام کم شود و از سوی دیگر عدم‌اطمینان شکل‌گرفته در فضای سیاسی فعالان بازارها را از ریسک‌کردن در شرایط موجود باز دارد. همین امر باعث شده تا عرضه و تقاضا نیز در مقطع کنونی کاهش پیدا کند و دیگر جنب و جوش چندانی را در فضای معاملات بورس شاهد نباشیم. روز گذشته ارزش تمامی معاملات خرد انجام‌شده در بورس تهران از ۲۰۸۴میلیارد ‌تومان فراتر نرفت که هرچند با ارقام ثبت‌شده در ‌ماه جاری رشد بهتری را نشان می‌دهد اما در مقایسه با روزهای پررونق تالار شیشه‌ای بسیار ناچیز است. رخوت یاد‌شده در فضای معاملاتی در شرایطی شکل گرفته که تقریبا یک سال و نیم است که بازار سهام بدون رونق به‌کار خود ادامه داده و در طول این مدت پول حقیقی به‌طور تقریبا بی‌وقفه از بورس خارج شده است. طبیعتا در چنین شرایطی می‌توان نوسان اندک بازار برای افزایش‌نیافتن قیمت‌ها در بازار سهام و همسویی آنها را با بهای کالاهای اساسی در بازارهای جهانی درک کرد. در شرایط عادی انتظار می‌رفت که بورس تهران با توجه به نزدیک‌شدن به توافق اتمی، فاصله بیش از ۲‌هزار ‌تومانی قیمت دلار در بازار آزاد با نرخ نیمایی که هر نوع کاهش قیمت در صورت حصول توافق را بر صورت‌های مالی شرکت‌های دلاری بی‌اثر می‌کند و صعود بهای کامودیتی با رشد قابل‌توجه در تقاضا مواجه شود.

چرایی تفاوت بورس

آیا وضعیت فعلی به نفع بورس است؟ بدون‌شک بله. با اینکه هیچ‌کس از شروع جنگ در نقطه‌ای از دنیا و به خطر افتادن جان انسان‌های بی‌گناه خوشحال نمی‌شود اما باید این واقعیت را هم در نظر گرفت که ۱۰ سال خالص سرمایه‌گذاری صفر در اقتصاد ایران و توسعه‌محور نبودن درآمد آتی شرکت‌ها در بازار سهام سبب‌شده تا اغلب شرکت‌های بورس و فرابورسی دارای درآمد رو به رشد ناشی از افزایش بهره‌وری یا توسعه ظرفیت در سال‌های آتی نباشند. همین امر می‌تواند دلخوشی آنها به ارزش دلاری فروش را در مقطع کنونی افزایش دهد، در واقع رشد کم‌جان شاخص کل بورس رویکرد متفاوت سیاستگذاران به اقتصاد در ایران با سایر کشورهای جهانی سبب‌شده تا سرمایه‌گذار ایرانی که همواره با رشد تورم بر روی تابلوهای بورس دست به گریبان بوده است، نگران این نباشد که سقوط اقتصادی چه بر سر درآمد آتی شرکت‌ها خواهد آورد.

در واقع تحلیل در ایران بیش از آنکه مقداری باشد پولی است، یعنی کاهش مقدار تولید تا زمانی که به ارزش ریالی فروش لطمه نزند سرمایه‌گذاران را نگران نمی‌کند. این در حالی است که ثبات پول ملی در سایر کشورهای جهان نه‌تنها سرمایه‌گذاران را نسبت به کاهش مقدار تولید و فروش در زمان حال حساس‌تر کرده، بلکه به سبب ثبات اقتصادی بیشتر که متعاقبا کاهش ریسک سیستماتیک و نرخ بهره را به‌دنبال داشته است، درخصوص جزئیات رویدادهای احتمالی در آینده نیز باریک‌بین‌تر و حساس‌تر کرده است، به‌همین‌ دلیل است که حتی جنگ در میان کشورهای دیگر صرفا به این دلیل که می‌تواند به بخشی از درآمد شرکت‌های آمریکایی ضرری هر چند جزئی وارد کند تا این حد مورد‌توجه قرار می‌گیرد، در واقع اقتصادهای غربی از آن جهت که کالاها و خدمت نهایی‌تر را نسبت به اقتصاد ایران تولید می‌کنند حساسیت بیشتری به کاهش میل به مصرف در جهان دارند. از سویی دیگر درهم تنیدگی اقتصاد جهانی و منافع مشترک تجاری شرکت‌ها را نسبت به منافع و تنش‌های ژئوپلیتیک حساس‌تر می‌کند. این در حالی است که نبود سال‌ها ارتباط با اقتصاد جهانی برای ایران در این مقطع خاص اثری معکوس به ارمغان آورده و آن را به جزیره‌ای جدامانده از سایر اقتصادها بدل کرده که در نهایت اثر کمتری از وقایع بیرونی می‌پذیرد، در مقابل اما با رشد قیمت‌های کامودیتی سود شرکت‌های بورسی صادرات‌محور که وزنی ۶۰‌درصدی از ارزش کل بازار سهام دارند، افزایش خواهد یافت تا از این طریق تنش‌های پیرامونی به نفع بورس تهران ایفای نقش کنند.

همان‌طور که پیشتر نیز اشاره شد، معاملات روز ۲۳ بهمن‌ماه متعادل خاتمه یافت. در این روز اگرچه در ابتدای معاملات شاهد رشد شاخص بورس بودیم با این حال کاهش نسبی این نماگر در پایان معاملات سبب شد تا رفت و برگشت قیمت‌ها در این روز به تغییر صفر‌درصد در بورس بینجامد. در این روز از ۳۴۱ نماد معامله‌شده، قیمت پایانی ۱۱۹ سهم (۳۵درصد) مثبت بود و در مقابل ۲۰۱ سهم (۵۹ درصد) در سطوح منفی دادوستد شدند. در این بازار ۳۱ نماد (۹ درصد) صف خریدی به ارزش ۸۶ میلیارد‌تومان تشکیل دادند، اما در مقابل شاهد شکل‌گیری صف‌فروش در ۲۷‌نماد بورسی (۸‌درصد) به ارزش ۷۵میلیارد ‌تومان بودیم. تقابل عرضه و تقاضا در این روز باعث شد تا ارزش معاملات خرد از محدوده ۲۰۸۴‌میلیارد‌ تومان فراتر نرفته و همچنان به مانند روزهای گذشته خروجی پول حقیقی‌ها نسبت به پول وارد شده از سوی آنها بیشتر باشد.

بر این اساس طی روزی که گذشت خالص تغییر مالکیت حقیقی به حقوقی ۲۱۰‌میلیارد‌تومان بود. بانکی‌ها در این روز بیش از هر گروه دیگری شاهد کاهش اقبال حقیقی‌ها به معاملات خود بودند. همین امر موجب شد تا گروه یاد شده در روز گذشته در صدر فهرست گروه‌های دارای بیشترین خروج پول حقیقی باشند. در این روز رقمی بیش از ۶۰میلیارد ‌تومان از نمادهای یاد شده خارج شد. در کنار این نمادها فلزات اساسی، فرآورده‌های نفتی و محصولات شیمیایی قرار داشتند. به‌نظر می‌آید که بازار سهام بخشی از کاهش خروج سرمایه حقیقی‌ها از گروه‌های یاد‌شده را مدیون همین تحولات رخ‌‌داده در بازارهای جهانی باشد، چراکه گروهای یاد‌شده از مهم‌ترین گروه‌های دلاری بازار سرمایه هستند.